[심층 분석] 코스닥 액티브 ETF 2종 상장 첫날 성적표 분석: 삼성 KoAct vs 타임폴리오 TIME

지난 3월 10일, 국내 증시에 코스닥 액티브 ETF 2종이 동시 상장하며 시장의 이목이 쏠렸습니다. 상장 첫날 삼성액티브운용의 'KoAct 코스닥액티브'가 11.94%의 수익률을 기록하며 타임폴리오자산운용의 'TIME 코스닥액티브'(4.13%)를 크게 앞섰습니다.

동일한 시장을 타겟으로 함에도 이처럼 수익률 차이가 크게 발생한 원인을 포트폴리오 구조와 운용 전략 측면에서 심층 분석합니다.

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1. 코스닥 액티브 ETF 주요 지표 비교

두 상품은 운용 전략과 보수 체계에서 뚜렷한 차별점을 보이고 있습니다.

구분	삼성 KoAct 코스닥 액티브	타임폴리오 TIME 코스닥 액티브
첫날 수익률 (3/10)	11.94%	4.13%
운용 성향	공격형 (유망 종목 발굴 중심)	안정형 (지수 상위주 추종 중심)
포트폴리오 비중	고성장 중소형주 70~80%	시총 상위 대형주 중심
총 보수 (연)	0.50%	0.80%
핵심 섹터	바이오, 항공우주, 로봇, 반도체	이차전지, 바이오 대형주

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2. 포트폴리오 구조 및 구성 종목 차이

액티브 ETF의 성과는 펀드매니저의 종목 선정 역량에 직결됩니다. 양사의 상위 편입 종목 구성은 상품의 지향점을 명확히 보여줍니다.

삼성 KoAct 코스닥액티브: 독자적 종목 발굴 중심

삼성액티브운용은 코스닥 지수 구성과는 별개로 미래 성장성이 높은 7대 핵심 테마를 선정하여 종목을 구성했습니다.

• 상위 편입 종목: 큐리언트(8.88%), 성호전자(8.74%), 파두(3.91%), 보로노이(3.76%) 등
• 특징: 시가총액 상위 10개 종목 중 레인보우로보틱스만을 포함시켰으며, 상승 여력이 큰 중소형주 비중을 높여 초과 수익을 추구합니다.

5분봉

타임폴리오 TIME 코스닥액티브: 시장 대장주 중심의 안정적 운용

타임폴리오자산운용은 코스닥 시장의 중심축 역할을 하는 우량주를 바탕으로 안정적인 포트폴리오를 구성했습니다.

• 상위 편입 종목: 에코프로(9.75%), 에코프로비엠(6.89%), 삼천당제약(6.26%), 에이비엘바이오(5.13%) 등
• 특징: 코스닥 시가총액 상위 10개 종목 중 7개를 그대로 편입하여 시장 흐름을 충실히 추종하는 동시에, 테마 변화에 따른 능동적인 비중 조절 전략을 구사합니다.

5분봉

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3. 수익률 차이의 본질: '편입 효과'와 수급 분석

상장 첫날 삼성 KoAct의 기록적인 수익률 뒤에는 중소형주 특유의 수급 현상인 '편입 효과'가 자리 잡고 있습니다.

1. 중소형주 수급 쏠림: KoAct가 담은 큐리언트나 성호전자 등은 대형주 대비 유동성이 낮습니다. 이러한 종목들이 대형 ETF 포트폴리오에 높은 비중으로 편입되었다는 소식 자체가 수급을 유발하여 주가를 급등시켰습니다. 실제로 큐리언트는 당일 25.37%, 성호전자는 28.31% 상승하며 ETF 수익률을 견인했습니다.
2. 단기 변동성 유의: 이러한 급등은 기업의 펀더멘털 변화보다는 ETF 상장에 따른 수급 유입 경로 확보가 주원인입니다. 따라서 상장 초기 수급이 안정화된 이후의 지속적인 수익 창출 여부를 지켜볼 필요가 있습니다.

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4. 투자자를 위한 실무적 가이드

액티브 ETF 투자 시 고려해야 할 핵심 요소는 다음과 같습니다.

• 비용 측면: 장기 투자자라면 연 보수 0.3%p 차이가 복리 효과를 통해 큰 수익률 차이로 이어질 수 있음을 인지해야 합니다. (삼성 0.5% vs 타임폴리오 0.8%)
• 운용 역량: 액티브 ETF의 진정한 가치는 하락장에서의 방어력과 리밸런싱 능력에서 나옵니다. 매니저가 시장의 주도주 교체 시점을 얼마나 정확히 포착하는지가 관건입니다.
• 투자 성향별 선택: 코스닥 시장 전반의 성장을 안정적으로 공유하고 싶다면 타임폴리오를, 고성장 테마주 발굴을 통한 지수 대비 초과 수익을 원한다면 삼성을 주목하는 것이 합리적입니다.

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필자 의견

코스닥 액티브 ETF는 단순 지수 추종에서 벗어나 개인 투자자가 접근하기 어려운 유망 중소형주에 전문적인 운용을 더할 수 있는 효율적인 도구입니다. 다만 상장 초기 나타나는 수급 쏠림에 따른 변동성에 유의하며, 각 운용사의 철학이 본인의 투자 성향과 일치하는지를 면밀히 검토해야 합니다.

현금 흐름 중심의 장기 포트폴리오를 운영하는 투자자라면, 삼성전자 우선주 등 안정적인 배당 자산을 기초로 하되 수익률 극대화를 위해 이러한 액티브 ETF를 전략적 자산 배분 수단으로 활용하는 것을 검토해 볼 수 있습니다.

위 두 액티브ETF는 코스닥 액티브 ETF입니다. 고수익고위험 추구는 삼성 KoAct가 더욱 편중되어 있고 조금더 안정성 면에서는 TIME코스닥 액티브가 유리해 보입니다. 

코스닥시장의 안정화를 추구하는 정부 정책에 따라 코스닥시장의 성장성에 무게가 쏠리는 것은 사실이지만 그에 따른 변동성도 뒤따를 수 있다는 것을 염두하면서 투자해야 할 것입니다. 

 

삼성전자 투자 및 정보 관련 cocoshift 블로그 포스팅 모음집

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